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繼年底-暫停ipo后,德邦物流再次向a股發(fā)起沖擊。日前,監(jiān)會(huì)--的顯示,德邦物流股份有限公司遞交了a股ipo申請(qǐng),深圳到百大小城市縣城、托運(yùn)、空車(chē)配貨公司擬在上交所發(fā)行不超過(guò)1.5億股,預(yù)計(jì)募集金.億元。
-梳理發(fā)現(xiàn),盡管德邦物流兩年來(lái)市值增長(zhǎng)了一倍,營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng),但利潤(rùn)卻出現(xiàn)了走低。而人力成本上漲、應(yīng)-款增加等問(wèn)題,也將對(duì)德邦物流未來(lái)的盈利能力帶來(lái)一定的壓力。
市值兩年翻番產(chǎn)擴(kuò)張部分%為負(fù)
招股書(shū)顯示,德邦物流總股本.1億股,公開(kāi)發(fā)行后的流通股股份占公司股份總數(shù)的比例不低于%,公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.5億股,預(yù)計(jì)募.億元。募用途包括:-網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)費(fèi)用3.億元,零擔(dān)運(yùn)輸車(chē)輛購(gòu)置費(fèi)用.億元,快遞車(chē)輛與設(shè)備購(gòu)置5.億元,一體化平臺(tái)建設(shè)3.億元。
據(jù)介紹,德邦物流將優(yōu)先發(fā)行新股,新股發(fā)行數(shù)量不超過(guò)萬(wàn)股。但根據(jù)本次發(fā)行的詢價(jià)結(jié)果,若新股發(fā)行募集金凈額超過(guò)募投項(xiàng)目擬使用的募集金總額,本次發(fā)行將適時(shí)依據(jù)監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定,由公司現(xiàn)有符合規(guī)深圳到龍江綏化物流專(zhuān)線,運(yùn)費(fèi)合理,速度快捷定的股東進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售股份(以下簡(jiǎn)稱(chēng)ldquo;老股轉(zhuǎn)讓rdquo;),公司相關(guān)股東預(yù)計(jì)公開(kāi)發(fā)售股份的數(shù)量上限為不超過(guò)萬(wàn)股,且不超過(guò)愿設(shè)定個(gè)月及以上限售期的投者獲得配售股份的數(shù)量。
這意味著,若德邦物流成功ipo,按總股本.1億股計(jì)算,德邦物流總市值將達(dá)億元,已是年底時(shí)的兩倍。年月,德邦物流第三大股東上海新開(kāi)發(fā)科技發(fā)展有限公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)-轉(zhuǎn)讓其所持所有股份,轉(zhuǎn)讓股份占比3.%,掛價(jià)萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算,德邦物流彼時(shí)的市值僅為億元。
此外需注意的是,招股書(shū)顯示,年德邦物流總產(chǎn)為.億元,較年與年的.億元和.億元相比,分別增加.億元、.億元。但與此同時(shí),其負(fù)方面,年德邦物流負(fù)總額達(dá).億元,較年的.億元與年的.億元分別增加.億元、.3億元。這意味著,德邦物擴(kuò)張部分中%是負(fù)。
與之相比,同為物流企業(yè)的已上市公司順豐控股(., 0., 0.%)年年報(bào)顯示,順豐控股年產(chǎn)總額.億元,較年的.億元增加.億元,漲幅為.%。但其負(fù)總額僅為.億元,深圳龍華到榆林地區(qū)神木縣物流貨運(yùn)價(jià)格,價(jià)格多少錢(qián)較年.億元增加.2億元,負(fù)增加僅占產(chǎn)增加額的.8%。
利潤(rùn)下滑明顯家子公司出現(xiàn)虧損
招股書(shū)顯示,年德邦物流營(yíng)業(yè)收入億元,較年的.2億元增長(zhǎng).%,較年的增長(zhǎng)率.%提高近7個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)方面,德邦物流年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為3.億元,較年的2.億元增加8.9%,但較年的4.億元?jiǎng)t大幅下滑.5%。利潤(rùn)總額與凈利潤(rùn)也不如人意。年德邦物流利潤(rùn)總額為4.億元,較年的6.億元下滑.2%;年凈利潤(rùn)為3.億元,較年的4.億元下滑.5%。
在此背景下,德邦物流家全一級(jí)子公司中,哈爾濱公司、大連公司、香港公司、嘉興公司等家子公司在年都出現(xiàn)了虧損。
德邦物流方面表示,由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)條件的差異,東北地區(qū)相對(duì)于華南、華東等重點(diǎn)地區(qū)存在一定差距,存在少數(shù)子公司虧損的情形,但隨著公司的略布局,東北地區(qū)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出了-的發(fā)展勢(shì)頭,收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。
顯示,年,德邦物流旗下包括-航/城運(yùn)、-汽運(yùn)、公路快運(yùn)整車(chē)以及快遞等各業(yè)務(wù)類(lèi)型的單價(jià)都出現(xiàn)了下滑。其中,-深圳到圖木舒克市貨運(yùn)專(zhuān)線,價(jià)格多少錢(qián)航/城運(yùn)業(yè)務(wù)平均單價(jià)連續(xù)兩年分別同比下降5.%、3.%,而-汽運(yùn)業(yè)務(wù)的平均單價(jià)則分別下降了.%及7.%。
<深圳到百大小城市縣城、托運(yùn)、空車(chē)配貨p>盈利壓力大超%利潤(rùn)來(lái)退稅補(bǔ)貼值得一提的是,招股書(shū)顯示,德邦物流年除利潤(rùn)額大幅下滑外,超%的利潤(rùn)來(lái)于退稅以及補(bǔ)貼。具體來(lái)看,在實(shí)施ldquo;營(yíng)改增rdquo;過(guò)程中,各地區(qū)先后-了相應(yīng)的過(guò)渡期策,對(duì)ldquo;營(yíng)改增rdquo;的企業(yè)給予相應(yīng)的財(cái)金扶持策,有效平衡企業(yè)稅負(fù)。因此,年,德邦物流取得的各地府對(duì)于企業(yè)全面實(shí)行l(wèi)dquo;營(yíng)改增rdquo;與其他納稅的相關(guān)財(cái)返還以及-即征即退補(bǔ)助等財(cái)補(bǔ)貼占公司利潤(rùn)總額的比重-.%,而在年與年,也分別占比.%和7.%。
ldquo;如果過(guò)渡期財(cái)扶持策逐步取消,該利潤(rùn)將進(jìn)一步降低。rdquo;一位業(yè)內(nèi)人士表示。
除此以外,德邦物流還面臨著人力成本上升的壓力。人工費(fèi)用及運(yùn)輸費(fèi)用是德邦物流主要的成本項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi),上述兩項(xiàng)成本合計(jì)分別占公司營(yíng)業(yè)成本的.深圳到牡丹江物流公司,24小時(shí)提貨,準(zhǔn)點(diǎn)到達(dá)%、.%和.%。具體來(lái)看,公司員工數(shù)量(包括勞務(wù)-用工)年均增長(zhǎng)率達(dá).%。截至年末,公司員工數(shù)量(包括勞務(wù)-用工)為.萬(wàn)人,其中從事快遞業(yè)務(wù)的人員(包括勞務(wù)-用工)為4.萬(wàn)人,占比.%。
德邦物流方面也出,近年隨著人口紅利逐漸消失,人工薪酬-水平的不斷升高,全社會(huì)勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲已是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。公司用工人數(shù)及用工成本增加導(dǎo)致公司人力成本不斷上漲,將對(duì)公司未來(lái)的盈利能力帶來(lái)一定的壓力。另外,由于公司全部的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地均通過(guò)租賃方式取得,未來(lái)租金上漲對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也會(huì)產(chǎn)一定的影響。
還需注意的是,由于網(wǎng)點(diǎn)的不可控,德邦物流應(yīng)-款大幅增加。招股書(shū)顯示,德邦物流年應(yīng)-款凈額億元,較年的5.億元與年的2.億元大幅度增加,占公司總產(chǎn)的比例也分別達(dá)到8.%、.%和.%。
對(duì)此,德邦物流方面表示,應(yīng)-款大幅增加除了因?yàn)楣臼杖胍?guī)模的增長(zhǎng),由于為了進(jìn)一步促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展并爭(zhēng)取客戶,公司相應(yīng)調(diào)整應(yīng)-款策,包括放寬月結(jié)客戶-門(mén)檻及開(kāi)放雙月結(jié)算、深圳到龍江伊春物流專(zhuān)線,速度快,價(jià)格平季度結(jié)算等。但業(yè)內(nèi)人士卻認(rèn)為,回款多少代表著公司話語(yǔ)權(quán)的高低,若市場(chǎng)下滑,德邦物流-繳收難度將,面臨不可控的風(fēng)險(xiǎn)。
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