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<具體數(shù)據(jù)模型建立過程如下根據(jù)-:步估算供給曲線,推算2012和2013年新增產(chǎn)能和對應噸煤盈利(利用2006-2010年年山西,內(nèi)蒙,陜西噸煤投資年均增長8,16,18,2012,2013估算和年山西,內(nèi)蒙,
第二步估算需求,
第三步估算2013年煤價較目前如果再跌6將可能有強支撐。2013年供過于求(第四步2012年8月的利潤對應停產(chǎn)數(shù)據(jù)和我們推算利潤產(chǎn)能表一致。2012年8月煤炭行業(yè)噸煤利潤下跌56元,
投資策略與建議:2013年主流煤炭公司動態(tài)市盈率將在18-20倍,由于煤價波幅減少,產(chǎn)量增長明顯且具有成本優(yōu)勢的-值公司有望在2013年勝出。因此,我們2013年的投資思路建議關注:1、產(chǎn)能快速增長且產(chǎn)品有競爭優(yōu)勢的永泰能源,山煤,2、估值較低的具成本優(yōu)勢的-煤炭公司,如潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng),3、盈利充足,足量客戶和運輸優(yōu)勢的神華風險提示小煤礦復產(chǎn),煤價-下跌。
目前,國內(nèi)鋁市因產(chǎn)能-過剩,定價權已完全轉(zhuǎn)移至-市場,而期鋁的漲跌在很大程度上要受到資金狀況的影響眼下市場資金區(qū)間,可被看作是制約鋁價上漲的-因素。雖然國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能仍飛速增長,行業(yè)環(huán)境呈不斷惡化之勢但這不會造成鋁價在經(jīng)歷了長期下跌后,連一點反彈的空間、甚至勢頭都沒有起碼階段性的反彈,在后市還是依然可期的。鋁價已經(jīng)歷了長期下跌(比近年來的大多數(shù)下跌周期都長),存在反彈的基礎國內(nèi)的經(jīng)濟、-形勢正在發(fā)生-轉(zhuǎn)變首先隨著國內(nèi)經(jīng)濟、總量的激增,對貨幣調(diào)控市場的運作方式也在發(fā)生-性的轉(zhuǎn)變。上一周期是通過基礎投資建設,抬升固定資產(chǎn)價格來-壓力、及落實經(jīng)濟增長成果而這也有效的拉動了國內(nèi)金屬行業(yè)的飛速乃至發(fā)展。但隨著固定資產(chǎn)價格上升到一定高度,未來的發(fā)展方式將不得不面臨轉(zhuǎn)變一方面貨幣供應總量m2已增長到接近100萬億,已顯得過于龐大但在加速工業(yè)化的同時,其他方面卻未獲得同步增長,社會資產(chǎn)
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