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化肥價(jià)格的漲跌開關(guān)并不掌握在行業(yè)自身的手里。在不把關(guān)稅政策作為調(diào)控手段的情況下,調(diào)控的手段只能是運(yùn)輸和。運(yùn)輸是短期的問題,而是氮肥、磷肥中長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的主要因素。從天氣預(yù)報(bào)看,近期壓力仍然-,尿素產(chǎn)能釋放必然受限,價(jià)格仍可能走高。
2016年12月23日,2017年化肥出口關(guān)稅政策-,尿素和磷肥出口實(shí)行了零關(guān)稅,這是繼取消了化肥鐵路運(yùn)費(fèi)、電價(jià)、氣價(jià)等優(yōu)惠措施和恢復(fù)開征-后的又一大改革,是化肥市場(chǎng)化的-(鉀肥例外),表明化肥從此步入普通商品之列;视绕涫悄蛩兀铏C(jī)大漲,但筆者前期已經(jīng)做過分析:零關(guān)稅對(duì)氮肥的實(shí)際影響不大,對(duì)磷肥是實(shí)質(zhì)的利好,這里不做贅述。
對(duì)于后期化肥市場(chǎng)的走勢(shì),筆者前期曾從估值邏輯、通脹邏輯、外部制約因素等多方面進(jìn)行了分析,今天作進(jìn)一步的梳理,從而找出化肥中、長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)的邏輯主線。
筆者定義估值邏輯為成本邏輯,即價(jià)格和成本的關(guān)系,其下邊際為直接材料成本,其上邊際為完全成本:當(dāng)價(jià)格接觸下邊際時(shí),供應(yīng)就會(huì)大幅縮減;當(dāng)價(jià)格達(dá)到上邊際時(shí),供應(yīng)就會(huì)增加(必須有過剩產(chǎn)能存在作為前提),因此尿素和磷肥價(jià)格的-階段上漲為估值修復(fù)邏輯。
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